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確定拠出年金は株式の運用商品が少なく、外国株（主に先進国で米国メイン）、新興国（中国、台湾、韓国）、日本株くらいしか選択肢がありません。
今後成長が期待される中国などを除く新興国やドイツ、欧州などに投資することはできないため、そのまま米国株メインの外国株を持ち続けるか否か考察します。
① FFレート（フェデラルファンド金利）の推移（2015〜2025年）
2022年から急激な利上げが始まり、2023年半ばに5%以上へ到達。
2024年後半〜2025年初頭にかけて、やや利下げが進行し、現在は4.75%前後と見られる。
コロナ禍直後（2020年）はゼロ金利政策（0～0.25%）が継続されたが、その後インフレ対応で利上げに転じた。
② 米国インフレ率（CPI）推移（2015〜2025年）
2022年に9%近くまで急上昇（インフレピーク）し、その後は減速傾向。
2024年〜2025年現在は約3%弱で横ばい推移。
高インフレは沈静化しつつあるが、FRBの目標である2%にはまだ届かず。
③ FedWatchツール（2025年9月17日のFOMC予測）
**利下げ予想が67.2%**と最有力（レンジ400–425bps）。
据え置き予想は32.8%、利上げ予想は0%。
市場は次回FOMCでの利下げを高確率で織り込み済み。
総合的な見解
インフレはピークアウト済みだが、2%の目標までは道半ば。
それでも、FFレートは2025年後半にかけて利下げフェーズ入りと市場は予想。
投資家目線では「景気減速やソフトランディングを織り込んだ利下げ」というシナリオが意識されている。
ドル円 分析
ドル円（USD/JPY）のチャートおよび現在の経済情勢（FFレート・インフレ・FedWatch）を総合的に踏まえた分析は以下の通りです。
ドル円チャート分析
2022年から急上昇トレンドが始まり、150円台を突破（FRBの急速利上げにより金利差拡大）。
2024年後半から下落トレンドへ転換、現在は145円前後で推移中。
テクニカル的には：
50日移動平均：144.2円
100日移動平均：147.5円
→ 現在価格は中期線の間にあり、「やや中立〜戻り売り優勢」な位置。
ドル円のファンダメンタルズ分析
米利下げ観測が強まっており（FedWatch：利下げ確率67%）[3]、今後ドル安圧力となる可能性。
インフレは鈍化傾向だが、FRBの2%目標には届いておらず、一気の利下げには慎重な姿勢も[1]。
日本は依然として超低金利だが、日銀の政策転換への注目が高まっている（YCC撤廃や利上げ期待が再浮上すれば円高圧力）。
相関・見通し
ドル円とFFレートは強い正の相関関係にあり、FFレート低下はドル円下落（円高）につながりやすい[5]。
テクニカル的には145円割れで下降トレンド加速、150円突破で再び円安トレンド入りの可能性。
ドル円の今後は？
現在のドル円は、米利下げ観測と日本の政策変化の綱引き状態。
・短期的には戻り売り圧力強め（147円が抵抗線）
・長期的には米利下げペースと日銀の動向が決定打となる。
米国利下げと日銀利上げが予想以上に進めば、ドル円は１４０円を切って下落する恐れあり。
✅ 米金利動向：利下げ局面へ転換
米FFレートは2022年から急速に引き上げられ5%以上へ。しかし現在は4.75%程度まで低下。
**CME FedWatchによれば、次回FOMCでの利下げ確率は67.2%**と、マーケットは緩和方向に傾いている[2]。
FOMC中央値では、2025年末には3.25〜3.50%が見込まれており、2024年末から4回の利下げが想定されている[3]。
この動きが加速すればドル円は下落スピードを速める。
✅ 日本側の変化：日銀政策が円高材料に？
日銀は依然ハト派ながら、将来的な利上げへの期待感が根強く、長期金利はやや上昇傾向。
金利差の縮小によって、2025年後半にかけて徐々に円高圧力が強まるシナリオも視野に[1]。
✅ テクニカル分析と市場心理
ドル円は2022年以降の円安トレンドから2025年にかけて下落基調。
現在は145円前後、移動平均線（100日・147円台）を下回って推移しており、テクニカル的にも下方向の警戒感。
投機筋の円売りポジションも巻き戻しが始まれば、円買いの連鎖が生まれる可能性。
✅ ドル円 今後の見通しまとめ
| 時期 | 見通し | 背景 |
|---|---|---|
| ～夏 | 145円前後での持ち合い | 米インフレ鈍化と利下げ観測のせめぎ合い |
| 秋～年末 | 140円台前半に円高進行 | 金利差縮小と市場の円買い意識強まり |
みずほリサーチも2025年末には140円台前半までの円高を予想しており、投資家は利下げペースと日銀の動きを慎重に見極める必要がある[1]。
✅ 外国株（主に米国） 円高に備えてポジション落とす
全世界株式（ドル建て）では、米国の金融緩和と堅調な世界経済を背景に、2025年後半もプラスのパフォーマンスが期待される
ただし、ドル建てでは堅調予想でも、予想外の円高進行なら円ベースではリターンが圧縮される。
ドル円が10％下落するリスクのほうが、オルカンが10％上昇する可能性より高いと判断したため、確定拠出年金の外国株（主に米国株）は、ポジションを落とし円預金に移すこととしました。
全体に占める割合は、外国株20％くらいで残りは円キャッシュとなりました。
